Marché des changes : la Banque centrale de Russie lève le pied en 2026

La Banque centrale de Russie a annoncé qu’elle allait réduire ses propres interventions sur le marché des changes à partir du 1ᵉʳ janvier 2026, diminuant de façon significative les ventes quotidiennes de devises étrangères. Cette mesure, prévue dans le cadre de la politique monétaire du pays, est perçue comme un retrait de soutien structurel au rouble, qui avait bénéficié d’un fort appui des autorités tout au long de l’année 2025.

Concrètement, les ventes quotidiennes de devises par la banque centrale passeront de 8,94 milliards de roubles à 4,62 milliards de roubles, tandis que le total des ventes combinées de devises par l’État incluant celles réalisées pour le compte du Fonds national de richesse (NWF) devrait reculer d’environ 30 % à 10,22 milliards de roubles à partir du 12 janvier 2026.

Cette décision intervient après une année 2025 marquée par une forte appréciation du rouble, qui avait gagné environ 45 % contre le dollar, notamment grâce aux interventions coordonnées de la banque centrale et du ministère des Finances. Toutefois, cette vigueur a été critiquée par les entreprises exportatrices russes, dont les revenus en devises ont été comprimés par une devise trop solide.

Les économistes estiment que cette réduction du soutien pourrait favoriser un affaiblissement progressif du rouble en 2026, notamment si elle s’accompagne d’une baisse des prix des exportations russes et d’un assouplissement de la politique monétaire. Malgré cette perspective, la réaction initiale des marchés des changes a été relativement modérée, avec une légère appréciation du rouble à la Bourse de Moscou.

Pour la Banque centrale, ce réajustement vise à rééquilibrer l’intervention de l’État sur le marché des changes tout en répondant à des impératifs budgétaires et financiers, en particulier dans un contexte de faibles revenus énergétiques et de pression sur l’économie russe.