Eurostar : reprise du trafic après la paralysie, comment réagit l’action Getlink ?

Les nerfs des voyageurs sont mis à rude épreuve ce mardi. Après plusieurs heures d’incertitude et une suspension totale des liaisons entre Londres, Paris, Bruxelles et Amsterdam, Getlink, l’exploitant du tunnel a confirmé une reprise progressive du trafic à partir de 15 heures.

Ce matin, c’était pourtant le scénario catastrophe. Un « double incident technique » survenu dans l’infrastructure a contraint Eurostar à annuler tous ses trains jusqu’à nouvel ordre. Des milliers de passagers se sont retrouvés bloqués, les yeux rivés sur des panneaux d’affichage. Si la circulation redémarre, le retour à la normale s’annonce lent. Les retards risquent de s’accumuler et la fluidité du réseau ne sera pas rétablie immédiatement.

Derrière les déboires d’Eurostar, c’est bien Getlink (ex-Eurotunnel) qui est à la manœuvre. En tant que concessionnaire et exploitant du tunnel, l’entreprise cotée à Paris est responsable de l’infrastructure ferroviaire. C’est sur son réseau que circulent les trains à grande vitesse ainsi que les navettes Le Shuttle.

Ce type d’incident met en lumière la sensibilité technique de cet actif unique au monde. Pour le groupe, la fiabilité est le cœur du modèle économique. Chaque heure de fermeture représente un manque à gagner en péages, mais surtout un coup de canif dans la réputation d’excellence opérationnelle de la société. Heureusement, la réactivité des équipes techniques a permis d’éviter une fermeture prolongée qui aurait été bien plus dommageable financièrement.

En Bourse, les investisseurs gardent généralement la tête froide face à ces aléas d’exploitation. Sur le marché parisien, le titre Getlink accuse le coup sans s’effondrer. Le marché a l’habitude de distinguer les problèmes structurels des pannes ponctuelles. Sauf si cet incident révélait un défaut de maintenance majeur, l’impact sur les comptes annuels restera marginal.

L’avis du Revenu : Ne cédez pas à la panique. Ce « trou d’air » technique ne remet pas en cause la qualité fondamentale du dossier. Getlink reste une valeur de rendement solide, portée par son monopole et sa capacité de fixation des prix (pricing power). Nous restons positifs sur la valeur à moyen terme. Conseil : conservez.