Volatilité : les marchés de plus en plus nerveux

Les marchés auront-ils droit au traditionnel rallye de fin d’année ? Impossible de l’affirmer ! deux sujets préoccupent au plus haut point les investisseurs : les valorisations élevées dans le compartiment des valeurs technologiques et de l’IA et l’incertitude autour de la politique monétaire de la Banque centrale américaine.

Concernant l’intelligence artificielle, Nvidia a pourtant rassuré en publiant des résultats trimestriels et des prévisions très supérieures aux attentes, mais son cours de Bourse n’en a pas profité. Après avoir ouvert en hausse de 5,3 %, le 20 novembre, l’action a terminé la séance en baisse de 3,2 %, dans un contexte de forte volatilité. En revanche, le nouveau modèle d’IA, Gemini 3 présenté par Alphabet, la maison mère de Google, a reçu un excellent accueil et permis à l’action de battre un nouveau record à Wall Street. Des arbitrages semblent ainsi se dessiner au sein même du compartiment technologique.

Du côté de la Fed, les anticipations pour la prochaine réunion du 10 décembre fluctuent rapidement, puisque la probabilité d’une baisse de taux de 0,25 point, qui était tombée à moins de 40 %, est soudainement remontée à plus de 70 % après que le président de la Fed de New York, John Williams, s’est montré ouvert à un nouvel assouplissement monétaire.

Le compte rendu de la dernière réunion de la Banque centrale américaine a toutefois montré une grande division parmi tous les membres, notamment face au risque de résurgence de l’inflation. D’autant que le marché du travail, deuxième principal paramètre surveillé par la Fed, n’incite pas cette dernière à agir puisque les créations d’emploi en septembre (119.000), publiées avec retard en raison du shutdown, ont nettement dépassé les attentes.

Face à tant d’hésitations, l’indice CAC 40 a bien du mal à préserver les 8.000 points. Si BNP Paribas a rassuré en relevant son objectif de solvabilité, les valeurs de la défense ont décroché dans la perspective d’un plan de paix en Ukraine élaboré par l’administration américaine. La chute de 30,09 % de l’action Soitec, survenue le 20 novembre, en dit long aussi sur la fébrilité des investisseurs. Nous conseillons de renforcer la part des liquidités dans les portefeuilles.