La société de biotechnologies Abivax a publié lundi soir ses résultats financiers des neuf premiers mois 2025. Le groupe enregistre une perte d’exploitation de 174,4 millions d’euros, en nette dégradation par rapport à l’exercice précédent. Cette détérioration s’explique par l’accélération des dépenses de recherche et développement (R&D), qui ont bondi de 13,2 millions d’euros au premier semestre pour atteindre 77,9 millions d’euros. La perte nette s’établit à 100,8 millions d’euros sur les six premiers mois, contre 81,6 millions un an plus tôt.
Malgré ces chiffres dans le rouge, la biotech dispose désormais d’un matelas financier confortable. En juillet 2025, Abivax a réalisé une levée de fonds monumentale de 637,5 millions d’euros en produit brut. Cette opération fait suite aux résultats positifs de l’étude de phase 3 pour l’obefazimod dans le traitement de la rectocolite hémorragique, publiés le même mois. La trésorerie assure au groupe une visibilité jusqu’au quatrième trimestre 2027, lui permettant de financer ses essais cliniques sans pression immédiate.
Un parcours boursier exceptionnel
Le titre Abivax a connu une année 2025 hors normes. L’action affiche une progression de 1 497% depuis le 1er janvier, portée par les avancées de son pipeline clinique. Le cours évolue autour de 108 euros mi-décembre, après avoir enregistré la plus forte hausse du SBF 120 le 10 décembre avec un bond de 5,56%. Cette performance spectaculaire contraste avec la volatilité habituelle des valeurs de biotechnologie sans revenus commerciaux.
La biotech bénéficie également de rumeurs persistantes concernant l’intérêt du laboratoire américain Eli Lilly. Ces spéculations alimentent la dynamique haussière du titre, même si aucune confirmation officielle n’a été apportée.
Une valorisation qui interroge
La capitalisation boursière actuelle reflète les espoirs placés dans l’obefazimod. Mais cette valorisation ne repose sur aucun chiffre d’affaires puisque la société n’a pas encore commercialisé de produit. La biotech continue de brûler du cash pour financer ses programmes de développement. La consommation de trésorerie reste importante, comme en témoigne la baisse de 144,2 millions d’euros fin 2024 à 60,9 millions fin juin 2025, avant la levée de fonds.
Notre conseil
Les investisseurs déjà positionnés sur Abivax peuvent conserver leurs titres. La visibilité financière jusqu’en 2027 écarte le risque de dilution à court terme. Le pipeline clinique avance, et l’obefazimod pourrait obtenir une autorisation de mise sur le marché dans les prochaines années. Néanmoins, la valorisation actuelle intègre déjà beaucoup d’optimisme.
Les nouveaux entrants prendront le risque d’acheter au plus haut. Mieux vaut attendre une consolidation ou des nouvelles concrètes sur un éventuel partenariat avant d’initier une position. La prudence reste de mise sur une valeur aussi volatile.