La fidélité aux fonds les mieux gérés peut être très lucrative pour l’investisseur.
Depuis sa création en 1993, Independance France Small & Mid de Indépendance AM a enregistré une performance globale de 4840%, soit 13% par an, à comparer à une progression du CAC Small de 776% sur la période, soit 7% par an.
Depuis le 1er janvier dernier, Independance France Small & Mid signe la plus forte hausse (+23,4%) des fonds actions françaises et européennes de la sélection, porté par le rebond des valeurs moyennes.
Quelques poids lourds
Le fonds investit, en effet, principalement dans le segment des petites et moyennes capitalisations françaises, mais également dans quelques sociétés européennes.
La capitalisation boursière médiane des cinquante-cinq valeurs en portefeuille ressortait en juillet à 1,17 milliard d’euros.
Des positions ont été constituées sur trois valeurs dépassant les 10 milliards d’euros de capitalisation : Rheinmetall, Dassault Aviation et Publicis.
William Higgons, le gérant historique, et son équipe appliquent une méthodologie
Quality Value, consistant à privilégier des entreprises qui se développent de façon durable et rentable, tout en étant faiblement valorisées.
Le ratio cours sur bénéfice des valeurs du portefeuille ressort en moyenne à 11,5 fois pour l’année en cours, contre 17,9 fois pour le CAC Mid & Small. Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont aussi pris en compte.
Inefficiences de marché
Sélectionnées avec soin, les petites sociétés enregistrent souvent sur le long terme de meilleures performances que les grandes entreprises.
Leur moindre suivi par les analystes financiers est aussi source d’inefficience de marché (quand de belles success stories passent sous le radar des investisseurs), ce qui crée des opportunités.
Les gérants apprécient les entreprises familiales, fiables et discrètes, qui ne survendent pas leurs perspectives de croissance et de bénéfice.
Au cours des trois derniers mois, plusieurs valeurs du portefeuille ont enregistré de belles performances, à l’image de
2CRSI (+140%),
Vente-unique (+38%),
Nexans (+35%),
Compagnie des Alpes (+31%) et
Trigano (+20%).
En juillet, le fonds a constitué une position dans le producteur norvégien de pétrole et de gaz
Var Energi, jugé faiblement valorisé.
Il s’est allégé sur Rheinmetall, dont le cours a explosé (+845% en trois ans).
Chiffres complémentaires : Répartition sectorielle de Independance France Small & Mid
- Biens d’équipement 12,9%
- Services entreprises 12,1%
- Financières 10,5%
- Média 9%
- Ingénierie et construction 7,5%
- Distribution spécialisée 5,1%
À fin juillet, les principales positions du fonds étaient :
Technip Energies (4,6%),
Nexans (4,6%),
Elis (4,1%),
Viel et Compagnie (3,9%),
Scor (3,6%),
Metlen Energy & Metals S.a. (3,6%) et
Coface (3%).