Son actualité. Le chiffre d’affaires économique (hors coentreprises) de l’ex-Plastic Omnium s’est hissé à 5,96 milliards d’euros de janvier à juin, en hausse de 0,4% et de 1,6% à données comparables.
C’est le pôle Modules – représentant 31% du chiffre d’affaires économique – qui s’est montré le plus dynamique, avec des ventes en hausse de 9,4% à données comparables sur la période. Le pôle a continué de bénéficier de la progression des volumes assemblés en Slovaquie et en République tchèque par Skoda et Volkswagen.
Grâce à cette dynamique, OPmobility a nettement surperformé la production automobile européenne de 7,8 points au cours de la période.
Les pôles Exterior & Lighting (systèmes extérieurs et éclairage) et Powertrain (systèmes d’énergie et dépollution, batteries et électrification, hydrogène) ont été moins performants, avec des ventes en repli à données comparables de respectivement 2% et 0,7%.
Par ailleurs, les dirigeants estiment que l’impact des droits de douane sur les volumes de production reste à ce stade relativement limité pour le groupe.
L‘autre bonne nouvelle est venue de la marge opérationnelle en progression significative de 11,1% à 260 millions d’euros. OPmobility met en avant les premiers effets des mesures de réduction de coûts mises en place rapidement depuis le deuxième trimestre (baisse des frais de structure et des dépenses indirectes de production).
Le résultat net part du groupe a certes reculé de 10%, à 90 millions d’euros, en raison de la hausse des coûts de réorganisation, des effets de change, et des charges financières. Mais le cash-flow libre a augmenté de 5% à 165 millions d’euros, et la dette nette s’est réduite de 2,2% à 1,46 milliard. Le ratio d’endettement est ressorti à 71% au 30 juin, contre 73% un an auparavant.
Diversité et réactivité
L’avis du Revenu. Dans une conjoncture difficile, l’équipementier familial confirme ses atouts : diversité de ses marchés, implantations industrielles locales au plus près des clients (150 usines dans 28 pays), et forte réactivité pour réduire les coûts dans un environnement sans visibilité.
Les dirigeants visent une amélioration des divers agrégats financiers cette année (marge opérationnelle, résultat net part du groupe et cash-flow libre) tout en poursuivant la réduction de la dette nette.
Le titre se traite 9,5 fois le résultat net attendu pour l’exercice en cours et 7,9 fois celui escompté pour 2026. Ces multiples attractifs confortent notre opinion favorable sur le titre.
Nous sommes à l’achat sur OPmobility pour viser 15 euros dans un premier temps.
Chiffres clés et ratios boursiers
Notre conseil
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