Pour du long terme uniquement, car à court terme, les signaux positifs sont faibles. Le leader français de la restauration collective a déçu en prévoyant un nouveau ralentissement de sa croissance organique pour l’exercice 2025-2026 (entre +1,5 % et +2,5 %, après +3,3 % en 2024-2025).
En mars dernier, il avait déjà été sanctionné après avoir émis un avertissement sur ses résultats au regard d’une dynamique plus faible que prévu en Amérique du Nord, alors qu’il visait jusque-là une croissance organique des ventes comprise entre 5,5 % et 6,5 %. La marge d’exploitation de l’exercice 2025-2026 devrait, elle aussi, refluer en raison des investissements consacrés à la croissance future.
Cette faible visibilité est logiquement sanctionnée par les marchés et elle devrait prévaloir sur les éléments de valorisation qui peuvent de prime abord plaider en faveur du titre. Il vaut moins de 11 fois les profits attendus pour 2026 et procure un rendement de 5,4 %. La forte décote par rapport au leader Compass peut, néanmoins, sembler excessive.
Sodexo : FR0000121220 et SW.