Argentine : un nouveau régime monétaire pour stabiliser le peso

Face à une inflation encore élevée et une économie marquée par des déséquilibres durables, l’Argentine a annoncé une révision significative de sa politique de change qui entrera en vigueur à partir du 1ᵉʳ janvier 2026. Cette réforme, décidée par le Banco Central de la República Argentina (BCRA), vise à stabiliser le peso argentin, renforcer les réserves internationales et soutenir les efforts de lutte contre l’inflation.

Jusqu’à présent, le peso se déplaçait à l’intérieur d’une bande de fluctuation ajustée mensuellement de façon fixe (1 %) par rapport au dollar. Ce mécanisme était jugé trop rigide, limitant la capacité de l’économie à s’adapter à l’inflation réelle et à accumuler des réserves.

Désormais, le plan 2026 du BCRA prévoit que les plancher et plafond de la bande de change seront ajustés chaque mois en fonction du taux d’inflation réel (IPC) mesuré deux mois plus tôt (T-2). Par exemple, au 1ᵉʳ janvier, la bande sera recalculée selon l’inflation de novembre 2025. Cette méthode devrait permettre une plus grande flexibilité du peso tout en maintenant une certaine prévisibilité pour les marchés.

La réorganisation du régime de change intervient dans un environnement complexe. Le taux d’inflation reste élevé, avec une progression mensuelle de 2,5 % et un taux annuel dépassant 30 % fin 2025, selon l’INDEC. Malgré des efforts récents de stabilisation, les réserves en devises étrangères restent limitées, incitant le gouvernement à chercher des mécanismes de renforcement. Cela s’ajoute aux pressions historiques liées aux déséquilibres extérieurs et à la volatilité du peso sur les marchés.

Cette stratégie s’inscrit aussi dans un contexte d’accords internationaux de financement, notamment avec le Fonds monétaire international (FMI), qui a soutenu le pays dans le cadre d’un programme d’aide visant à stabiliser l’économie après des années de crise.

Si certains économistes saluent l’ajustement des bandes selon l’inflation comme une étape vers une plus grande flexibilité du taux de change, d’autres estiment qu’il ne s’agit pas encore d’une flottation libre du peso, laissant subsister des contrôles qui pourraient limiter l’efficacité globale de la politique monétaire.

Quoi qu’il en soit, cette réforme constitue l’un des changements les plus significatifs de la politique monétaire argentine depuis plusieurs années, illustrant la volonté du gouvernement de s’attaquer aux défis structurels de l’économie et de renouer avec une trajectoire plus stable et soutenable à long terme.